专题：站上3600点 A股赢利效应抓续
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中信建投证券询查 文|黎韬扬
政策监管、时刻轻松与生态协同正协力股东中国买卖航天参加高质料发展拐点。政策监管明确：国度航天局7月21日发布买卖航天全寿命周期质料新规，明确“终生追责制”与高风险神情安谧评估，倒逼企业从“霸谈助长”转向时刻与不休双轮驱动，加快行业洗牌；时刻攻坚提速：垣信卫星13.36亿元放射办事招标（一箭18星/10星）开释组网加快信号；生态协同扩容：国度航天局主导的买卖航天改换聚集体7月22日洞开50家成员准入，以“时刻共研-数据分享-风险共担”机制补全产业链短板。
巨型低轨卫星星座的开导和运营，具有周期长、时刻集成度高、高风险等工程本性。我国国有民营企业纷纷布局，卫星研制与火箭放射花式慢慢转型，买卖航天力量有望加快低轨互联网布局程度。同期，跟着海南买卖航天放射场的首飞、多款可复用买卖航天火箭沟通放射，卫星互联网国际开展试运营业务，展望2025年我国星座合座开导程度将迈入新的阶段。
政策监管、时刻轻松与生态协同正协力股东中国买卖航天参加高质料发展拐点。政策监管明确：国度航天局7月21日发布买卖航天全寿命周期质料新规，明确“终生追责制”与高风险神情安谧评估，倒逼企业从“霸谈助长”转向时刻与不休双轮驱动，加快行业洗牌；时刻攻坚提速：垣信卫星13.36亿元放射办事招标（一箭18星/10星）开释组网加快信号；生态协同扩容：国度航天局主导的买卖航天改换聚集体7月22日洞开50家成员准入，以“时刻共研-数据分享-风险共担”机制补全产业链短板。
1、垣信卫星13.36亿招标放射办事，民营买卖火箭有望加快入局。近日，中国招投标世界办事平台发布了《2025年运输火箭放射办事采购神情》招标公告，拟采购“一箭10星/一箭18星”两种搭载规格的火箭放射办事，7次放射办事累计将放射卫星94颗，招标金额13.36亿元（133600万元），招标东谈主为上海垣信卫星科技有限公司。
公告自满，招标内容为操办7次运输火箭放射办事，包括4次一箭10星运输火箭放射办事和3次一箭18星运输火箭放射办事，该神情为在轨托福。办事/托福周期为自契约缔结之日起至2026年3月。7次放射将累计完成94颗卫星放射。最高限价方面，包件一的含税单价为55000元/公斤（卫星）；包件二的含税单价为50000元/公斤（卫星）。投标东谈主可接纳一个或多个神情投标，神情允许兼投兼中。
一箭10星办事的投标家具（或该型号的参与招地点时刻基线情状版块）须具有950公里近极轨谈不小于2.8吨的运输智力；且投标家具在公告讦布日之前有见效航行造就，需提供签署版《航行成果分析评审论断》。
一箭18星办事的投标家具（或该型号的参与招地点时刻基线情状版块）须具有800公里近极轨谈不小于4.8吨的运输智力，并甘心2025年12月底之前完成该型号的首飞任务。
箝制7月，千帆星座共放射组网90颗星。展望本年下半年起，各型民营大液体火箭将迎来密集首飞，我国卫星互联网开导或将开动提速。
2、国度航天局发布买卖航天监管奉告，买卖航天全寿命周期质料不休新阶段。7月21日，国度航天局官网发布《对于加强买卖航天神情质料监督不休责任的奉告》，初度系统性地对买卖航天神情全寿命周期质料监管作出明确轨则。新规旨在晋升买卖航天神情质料水平，措现实业不休，促进有序发展。
监管机制改换：构建“三位一体”连累体系。初度明确买卖航天神情承担方为质料终生连累主体，阴私研制、放射、在轨运行直至退役责罚的全链条神情，条目建立可核查的质料不休体系。
政策出台配景：安全事件倒逼行业措施化提速。2024年天兵科技火箭试车坠毁事件激发社会对买卖航天安全性的无为质疑，露馅了部分企业为追求时刻轻松而疏远风险管控的行业乱象。这次新政直击痛点，将 “型号首飞/复飞高风险神情” 列为监管要点，条目出厂前强化隐患筛查，必要时由国度航天局介入安谧评估。
行业或将加快洗牌，利好头部时刻企业。这次新政不仅是恢复安全危险的管控升级，更是中国买卖航天走向畛域化、国际化的必经之路。跟着 “终生追责+分级监管” 框架落地，行业将从本钱驱动的无序竞争，转向时刻与不休双轮驱动的高质料发展。
3、国度航天局买卖航天改换聚集体扩容，国度队主导生态、民企专注轻松、数据驱动愚弄。国度航天局主导的买卖航天改换聚集体于2025年7月22日发布扩容邀请，沟通新增50家成员单元，此举符号着我国买卖航天从“中枢生态构建”迈向“全产业链协同”的枢纽跃升。
国度航天局于2025年4月24日倡议发起的买卖航天改换聚集体（以下简称“聚集体”），是我国首个阴私买卖航天全产业链的“政产学研用”协同平台，符号着行业从踱步竞争迈向生态化互助的枢纽升沉。
这次扩容恰逢国度航天局发布《买卖航天神情质料监督不休奉告》（7月21日）的次日，新政明确“质料终生追责制”和“高风险神情安谧评估”机制。聚集体扩容条目新成员“投诚航天畛域措施、无紧要行恶违法纪录”，本色将政策条目前置为生态准初学槛，股东行业从“被迫合规”转向“主动自治”。
聚集体非传统真理上的行业协会，而所以 “时刻共研-数据分享-风险共担” 为内核的新式改换共同体。其成就符号着我国买卖航天讲求参加 “国度队主导生态、民企专注轻松、数据驱动愚弄” 的高质料发展阶段。
1、卫星互联网开导不足预期。卫星互联网产业系国度要点扶抓的战术新兴产业，跟着卫星互联网产业的发展，国度可能会出台新的政策和王法来措施和指令产业的健康发展，这些政策和王法的搭救可能会对行业的坐褥运营和投资决议产生影响。
2、时刻轻松不足预期。尽管中国在卫星互联网畛域得回了一系列弘扬，但与国际最先进水平比拟，仍存在一定的时刻差距。怎样轻松枢纽中枢时刻，十分是在一箭多星、低成本制造等方面，也曾制约产业快速发展的枢纽要素。
3、频谱和空间资源争夺。跟着低轨谈卫星数目的急剧增多，频谱资源和空间轨谈资源的争夺将日益加重。如安在国际上协磨灭争取更多的频谱和轨谈资源，以确保我国卫星互联网系统的领略运行，是一个永恒和复杂的挑战。
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